高赛尔贵金属研究中心 马文远
2010年，在过去的一年里，白银在贵金属市场中，表现出众，远远超过了黄金、白金的上涨幅度。由于白银涨势过高，很多的投资者出现了"恐高"症状。他们通过电话的方式咨询：白银现在价位如此之高，还能够涨吗？在短线上，由于三个多月的强势上涨，积累了大量的获利盘，存在技术性回调需求，但从供需角度出发，长期依然看多白银。
白银在物理与化学方面有着独特的用途，被广泛地运用于工业中。在白银的总需求中，工业需求占有很大的比重。因此，白银具有很强的商品属性，而货币属性相对较弱，很容易受到经济周期的影响。
白银的需求图一(单位 百万盎司)
从上面白银的需求表中，可以看出从2000年2009年工业需求占总需求50%左右，而随着数码技术的发展，白银在摄影上的用量在逐渐的减少，因此总需求量也在呈现下降的趋势。
在2009年之前，全球白银的开采量大约在7亿盎司左右，而白银的需求量大于7亿盎司，因此一直都处于供小于求的状况。为了保持这种平衡，只得动用库存白银来满足市场的需要。
COMEX白银的库存量 图二
从图二中看，COMEX的库存银从2007年至2010年一直处于下降趋势。截止至2010年12月17日，COMEX的库存银为 105,223，918.00盎司，而2007年5月29日库存银为132,127720.00盎司。从2007年5月29日至2010年12月17 日，COMEX的库存银已经减少了26,903,802.00盎司。
鉴于目前白银的需求总量逐渐的减少，而开采量继续保持不变的情况下，后市会不会出现供大于求的局面呢？
之前所用的电池的原材料主要是汞，而废弃的电池对环境的污染相当大。但随着科技的发展，美国DUPANT、美国FERRO和德国Hereaus 三家公司，已经研究出了高效率低成本的太阳能电池板的银浆制备技术，因此太阳能电池银浆成了制造太阳能电池的主要原材料。根据目前的水平，正面的银浆用量 为70kg/mw，因此测算2010年银浆市场为100亿，而有分析师预测，到2015年白银的市场约为400亿。若根据现在白银价格推算，2010年白 银用于电池上的用量为20-25吨左右，但到了2015年白银的年用量可能会达到100吨左右。
从白银的储备来看，2005年全球已探明的储量为95亿盎司，而基础储量为201亿盎司。由于白银是不可再生的资源，世界的储量会随着开采越来越少。因此，出现白银产量猛增的可能性较小。另外，由于全球约2/3的白银于铜、铅、锌、金等有色金属和贵金属伴生，只有1/3的银为独立矿床，产量主要来源于贱金属矿产的副产银。而目前全球性经济复苏并不明显，预计贱金属产量不会大幅提升。因此，在贱金属需求没有大幅增加的情况下，未来银的产量也不会有很大的增幅，保持在7亿盎司左右可能性较大。
中国银矿的基础储量图三(单位 吨)
以中国银矿的基础储量为例，从图三看出在2005年中国银矿的基础储量为59,791吨，到了2009年为38,448.50吨，四年时间减少了21,342.5吨。显然，中国银矿的基础储量从2005年至2009年一直处于下降趋势。
综上所述，虽然白银在摄影方面的需求在逐步减小，但在新兴电池行业白银用量逐渐增多的情况下，世界白银的总需求量不会减少。若后市白银在电池行业的增量大于白银在摄影方面的缩量，那么白银的总需求量很有可能重返8亿盎司的水平。因此，之前的供小于求的局面将继续保持，这是推动银价上涨的长期因素。
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