如何分析白银的投资价值

    国际著名投资大师罗杰斯日前曾宣称：货币危机可能会在未来一两年内爆发，黄金不一定是最好的投资避险品，因为拥有大量黄金的国际货币基金组织可能出售黄金筹资而打压金价，所以更看好白银的投资回报。

    但从历史行情来看，白银的价格波动远比黄金更为剧烈，投机氛围更浓。眼看着近月来白银行情日趋活跃，还有不少投资者受大师言论影响大买银条、转炒白银。机会不可不看，风险也不可不顾。时下到底该如何分析判断白银的投资价值呢？

投资需求旺盛


    白银是贵金属中最便宜的一种，全球银矿供给约为金矿的9倍。其传统用途是制作货币、工艺品和首饰。而随着电子工业、航空工业、电力工业的大发展，白银已广泛应用于电子电气、感光材料、医药化工、消毒抗菌、环保等领域。

    国际金融危机导致世界白银需求下降，但预计工业需求在2009年下半年有望增长，前景仍十分乐观。未来白银的消费增长将高于产量增长。

    2007年起，中国白银总产量已位居世界第一位，预计2009全年中国白银产量将保持稳定增长，消费市场同时也蕴藏着巨大商机。预计到2015年中国将成为全球白银饰品贸易中心，作为世界级白银消费市场将仅次于美国。

    由于短期白银工业需求回暖缓慢，2009年白银和黄金走势主要取决于投资者需求。美国以及世界各国包括“定量宽松”、“零利率”、“债务货币化”等在内的经济刺激计划，都将成为投资者中期性持有白银的动力。

    据世界白银协会《2009年全球白银调查》显示：去年推高银价的主因———投资者行为今年将继续唱主角。目前国际市场上三大白银ETF(纽约巴克莱全球投资者BGI、伦敦ETFSecurities和瑞士ZKB)白银持仓量均明显上升，今年来增仓量数倍于黄金。

    国际权威机构———黄金矿业服务公司GFMS董事会主席称：“尽管2009年银价上涨12%，但是白银珠宝和银器需求量只下跌了一小部分”，“随着经济的持续低迷以及金融服务行业健康状况的不确定，投资者对于实物白银的兴趣将在未来几个月中延续下去”。

    GFMS的调查还显示去年实物银条和银币购买量“上升到了10年来未曾遇到的高度”，“虽然前景不乐观的工业需求限制银价上涨(可能阻碍银价回到2008年高点每盎司17.71美元)，但黄金市场任何新的动力都可能会支持白银，推动白银上涨”。

金融属性微妙

    白银具有明显的金融属性。历史上白银早于英镑和美元成为国际“通用货币”。鸦片战争后中国共向列强赔款白银85519万两，其中仅甲午战争后即向日本赔款23150万两，约合当3.22亿日元，相当于清政府2.5年收入和日本明治政府1893年支出的3.8倍。国 际白银市场于19世纪下半叶逐渐形成，主要集中于伦敦金属交易所(LME)、纽约商品交易所(COMEX)、美国芝加哥期货交易所(CBOT)、纽约商业 交易所(NYMEX)、东京工业品交易所(TOCOM)等。全球白银市场指标为以纽约商品交易所(COMEX)的期货价格及伦敦白银交易所(LSM)的现 货价格为准。2003年7月，中国惟一指定的白银交易市场———上海华通铂银交易市场开业，推出国内“准白银期货”交易。其成交价成为国内白银市场的主要参考价。

价值被低估

    纽约白银期货产品的年成交量并不亚于黄金产品。白银的投资价值因长期被低估，故蕴藏着更多的投资机会。近年来随着美元的长期贬值和国际金价节节攀升、有色金属全线上涨，白银与黄金的价值差已创近5年的最高位。历史上金银间比价长期为1：40左右，最接近的比价仅为15倍。2008年前一直在1：55上下，但眼下黄金已高居每盎司950美元上方，白银却仍在十几美元低位徘徊，金银间比价超过1比65。其投资价值显山露水，日益被人们当作规避风险、保值增值的工具。

    当然，现代白银毕竟已不具备黄金的硬通货属性，其涨跌无法紧跟黄金的步伐。但2008年5月，当金价以每盎司1032美元刷新历史新高时，银价为21.34 美元；而目前950美元金价距历史高位落差仅8.6%，14美元的银价则比前期高点落差逾50%。以此看来后市银价涨跌都有望比黄金更为活跃，其蕴藏的机 会和风险也明显高过黄金。

    从市场来看，2008年国际白银均价为14.99美元/盎司，期银最高触及17.71美元/盎司。今年国际白银市 场走势总体较黄金更强。7月初受美元回调影响，贵金属整体高位下滑，白银最低触及12.45美元/盎司，反弹后7月末再次大幅下跌，至7月31日晚欧洲盘 全面反弹，8月11日最高上探14.5美元/盎司，目前维持在14美元/盎司之上。国内市场同步波动于3095—3250元/公斤之间。与罗杰斯唱多相呼应。任何时候任何产品都是机会与风险成正比。当白银向投资者展示魅力，我们同样不可忽视其如影随形的投资风险。


白银未来投资价值很大

随着几大商业银行白银投资业务的开通，越来越多的投资者开始介入白银投资。由于白银投资具有门槛低、价格波动大等优势，吸引了大量投资者纷纷加入“炒银队伍”，白银交易异常活跃。


存量少需求大

据相关数据显示，全球白银的存量只有3万多吨，黄金有15万多吨，相当于只有黄金的1/5。“但是，目前黄金价格却是白银的60多倍。显然，白银价格还 有很大的上涨空间。”中国黄金义乌中佰珠宝店总经理何旭滨解释说，“不仅如此，白银的工业消费需求还在不断递增，由于白银的供应量有限，所以会越来越值钱的。”

据了解，目前，每年白银消费量和银矿产出量的差值是4000多吨，且工业需求在现有的库存中不断提取白银。环球财经研究院院长宋鸿兵分析得出，按照此速度，在未来8年的时间里，白银现有的存量就会被消耗殆尽。然而，这个估计仅仅基于白银的实物需求，并未包含投资性需求。此外，因一 些重要的新生市场对白银需求加大，也将提振白银价格。

门槛低平民化

近期，国内外黄金、白银价格走势强劲，黄金白银逐渐成为投资者热衷的理财产品。同时也吸引了不少商业银行纷纷涉足黄金白银的投资领域。

据悉，目前义乌已有兴业银行、深发展等银行推出了贵金属T+D业务，涉及黄金、白银等多个贵金属品种，投资者可以像炒股票一样炒黄金白银。

据了解，这种交易方式是一种保证金杠杆交易，和期货交易相似，都是以保证金方式进行投资交易，可以选择交易日当天交割，也可延期至下一个交易日进行交割的一种现货交易。与传统的实物白银只能“看涨”不同，“贵金属T+D业务”做多和做空都有获利机会。

“白银T+D业务的交易投资起点金额较低，在目前的市场行情下，按照昨天3977元/千克的价格，12%的保证金比例来计算的话，做一手白银只要 477.24元即可。”兴业银行义乌分行理财师郭慧文介绍说，相比黄金投资，白银投资门槛更低，使得白银投资日趋平民化、大化。他同时表示，由于此类交 易具有“准期货”特点，风险和收益都会被放大，投资者一定要根据自己的风险承受能力和资金规模来综合考虑进行投资。切忌盲目跟风操作。

盘子小受资金影响大

尽管投资白银的人很多，但目前整个白银T+D业务的盘子还比较小，因此，一旦市场上有大笔资金介入，就很可能撬动整个白银市场的走势，影响投资者正确判断。

据了解，白银价格走势一般趋同于黄金，但是却又不完全和黄金一样。从近两年的白走势来看，银价的波动大于黄金，而且走势较黄金更为诡异，加之判断银价 走势的依据相对要少，所以投资者很难把握其走势。业内人士建议，投资者可多关注美元、金价和铜等价格走势，以及白银供需因素(工业生产和首饰制造)。

在经过迪拜债务危机和美元反弹的两次打压后，目前黄金和白银价格都从近期高点滑落，从长远角度来看，这或许是一个投资机会。国际投资大师罗杰斯就曾表示，黄金价格有望在未来10年里突破2000美元。同时，他认为，白银比黄金更值得购买，因为近期黄金已经上涨了许多。

超级通货膨胀下 白银投资价值大过黄金
    
     美国政府以大量发行货币的方式来缓解其巨大国债的压力，这样一来会造成超级通货膨胀，而黄金和白银会大幅升值，其中白银的增幅会大大超过黄金。


     首先来看看黄金和白银的比例和储量。1940年全世界的黄金储量是10亿盎司，2009年增加到50亿盎司，白银在1940年有100亿盎司，现在是 10亿盎司。白银的存量70年前是黄金的10倍，而今变成了1/5，也就是说白银相对于黄金而言是大大的稀缺了，但是它的价格反而逆转了，历史平均是15 倍左右，现在黄金的价格是白银的60倍。

为什么白银会长期保持一个比较低的价格呢？那是因为过去的存量很大，它是靠产量供求关系不平衡，不平衡就是生产能力赶不上需求，中间每年平均会有4000吨的白银，必须要借助以前的100亿盎司的存量，不断地在消耗这个存量来使这个价格稳定在这 样的一个正常水上。但是按照这个速度递减的话，现在这个10亿盎司的存量，8年之间全部耗光、耗尽，那个时候的供求关系就会起作用了，到那个时候马上会发现没有那么多的存量了，那会怎么办？白银的价格就会上涨。实际上在这个临界点到来之前，这个价格就已经动了，白银价格现在是一盎司17.5美 元，2001年我开始买白银的时候是4.5美元，大概是涨了3倍。

特别是在今年以来的这段时间，白银上涨幅度大大超过了黄金，考虑到未来白银的存量在8年之内将要消耗尽，而世界白银的存量就是地底下白银的存量，现在已经探明出来的只能采14年，乐观的估计也不会超过20年。

另一方面工业上对白银的需求正在增长，而且是大幅度的增长，比如说手机、电子业、新能源、太阳能电池、风能、发电机那些重要的导电部分，白银在所有金 属中是最好的电热的导体，其他金属没有办法和白银比，比如说铜就差远了，像鼠标这个东西，铜就不能用作材料。另外，由于银对光反射的灵敏性，使其成为照 片行业不可缺少的原料。

医疗方面就更显着，白银有抗炎特性，还能促进伤口愈合，治疗大面积烧伤纱布都要镀银离子。未来的食品保鲜镀银离子之后保鲜期会大大的延长，如果用瓷杯子装牛奶三天可能就变味了，要是用纯银的杯子来装七天也没事，因为它可以杀灭99％的细菌。

白银作为原材料的使用量都是微量的，比如说一个手机里面有5美分白银，它的价格涨了10倍，才5毛钱，对几百美元的手机来说这个成本太小了，完全可以承 受的，而这种微量使用的元素价格暴涨是最容易了，价格弹性太好了，而白银在工业中使用量多数都是这种微量使用，所以生产厂家对这个价格不敏感，你涨这点对 厂家来说无所谓，其他的材料稍微节约一点就可以把成本控制住了。

无论从哪个角度来说，白银的价格都会大幅度上涨，如果用黄金取代白银， 那黄金的价格要比白银的价格贵60倍，想用铜取代白银，取代不了，你还只能用白银，其结果就是价格暴涨，厂家只能承受，或者是把这个成本转给消费者，但是 价格涨10倍，甚至涨100倍，都不会对总体产生重大的影响。

这就是为什么我说8年是一个转折点，8年之后就会和今天有天壤之别，白银价格就会有历史性地报复性地上涨，而且可能提前3年，甚至5年。

投资白银最简单的办法就是买银条，它的价格远远低于黄金，适合一般投资者持有。
　　
来源：潇湘晨报