宋鸿兵：白银受到关注只是时间问题

来源：企业家天地       《货币战争》作者、环球财经研究院院长宋鸿兵在接受记者专访时提出，白银未来货币属性的不断彰显和其本身存量的短缺将会使其成为极具潜力的投资品种。     白银受到关注只是时间问题     记者：从一些媒体近日的报道看来，您非常看好白银的投资价值，认为白银在未来10年内的上涨可能是10倍乃至更多。您为何如此看好白银？     宋鸿兵：我认为未来白银将会是极具潜力的投资品种。我这么说，可能大家会有些不理解，就像我在2006、2007年股市火爆之际建议投资黄金大家不理解一 样。事实上，我看好白银的投资价值的根本原因和黄金是一样的，那就是美元体系的危险性越来越大，而黄金、白银是美元体系的信心指数。在经历了一场全球金融 危机之后，美元体系非但没有得到加固，反而是危险性越来越大，因此，黄金、白银价格的上涨是必然的。     目前黄金价格的上涨，已经脱离了其商品属性，主要推动因素是投资性需求。白银在历史上也担当过货币的角色，并在上世纪60~70年代(时间与黄金差不多) 退出了流通领域。因此，白银有着同黄金一样的货币属性，尽管目前其商品属性表现得相对更强，但是只要美元体系的信心出现动摇，那么白银受到投资者的关注只 是一个时间问题。     从白银的供需面来看，全球白银的存量只有3万多吨，黄金有15万多吨，相当于只有黄金的1/5，但是，目前黄金的价格却是白银的60多倍。而且，白银的工业消费需求是在不断递增的。常年白银消费量和银矿产出量的差值是每年4000多吨。也就是说，工业需求在现有的库存中不断提取白银，按照这个速度，在未来 8年的时间里，白银现有的存量就会被消耗殆尽，这个估计仅仅是基于白银的实物需求，还没有把投资性需求算在里面。     因此，基于未来美元的不确定性和白银存量的极度短缺，我认为，在未来十年里，白银价格将会有大幅度上涨。     白银金融属性将越来越明显     记者：同为贵金属，白银和黄金表现出来的商品属性和金融属性是不同的。在判断白银的市场走势和投资机遇时，您一般会从哪些角度去作分析？     宋鸿兵：目前来看，白银表现出更多的是商品属性，也就是说，工业用银的供需状况是决定其价格的主要因素。但在未来，白银的金融属性会表现得越来越明显，而 最能表现其金融属性的是金融体系出现危机的时刻。比如说，1997年亚洲金融危机时，韩国民众是用金银来偿还外债的；2008年雷曼兄弟倒闭时，白银也出 现了暴涨。     从未来一年的短期来看，判断白银走势还是要以其商品属性为主，但越往后就越要参照美元走势来作判断。     明年，世界金融市场还将是一个大起大落的年份，黄金和白银还将出现上涨。明年，美国将要发行3.5万亿美元的国债，但市场的真实需求估计只有2万亿美元。 那么如果大量的美国国债卖不动，这个1万多亿美元的巨大缺口将如何补上？这有三种可能：一是美国国债收益率的大幅上涨；二是美联储再度购买国债；三是再次 发生主权国家信用危机，导致资本市场的资金向美元资产回流。     从长期来看，黄金、白银的上涨大趋势不会改变。未来5~10年内，可能发生美联储加息、主权国家信用危机或者地缘政治导致美元走强从而压制贵金属价格的情 况，但这种情况下黄金、白银价格的下跌都将是暂时的，比如出现6到8个月的调整，而且下跌之后的反弹力度将会更大。     黄金白银比率反映白银被低估     记者：市场人士常常用黄金和白银的价格比率来判断两种贵金属的投资潜力，但是也有分析人士指出这个比率只能作为黄金和白银现货套利的参考指标，对此，您怎么看？    宋鸿兵：用黄金、白银价格比率做套利参考，这是操盘手和基金经理的关注重点，而我是将黄金、白银选为保值目的的投资品种，因此是从更宏观的角度来看待这个比率的。历史上，黄金和白银的价格比率在12∶1；上世纪80年代以后，两者的价格开始脱钩，差距逐步拉开；到了去年金融危机之后，黄金、白银价格趋同性 重现，主要是因为贵金属价格充当了美元信用体系的指标，反映出了金融体系的动荡。     在投资黄金、白银方面，我个人是将其作为对冲美元体系的财富保险，并不在乎其短期的收益和变动。目前黄金、白银价格比率在38倍以上，这反映出白银价格被低估，也体现出了投资价值。     记者：在白银的具体投资策略上，您对投资者有何建议？目前投资者已经开始关注如何对抗通胀，如果出于这个理财目的，您建议投资者怎么样去建立投资组合，其中白银的投资比例在多少合适？     宋鸿兵：对于普通投资者，我建议最好持有实物白银，例如把一定的储蓄拿出来换成银条、银币。由于白银的价格波动幅度比较大，最好长期持有，以避免短期的波 动。对于希望通过投资来对冲通胀风险、保护购买力的保守型的投资者来说，我建议黄金和白银在投资组合中的比例设在10%-35%左右，投资年限为10年。     记者：我很想知道，您怎么会对黄金、白银这类贵金属产生浓厚兴趣的？     宋鸿兵：从很早以前，我就对美元体系产生了不信任。我认为以美元为核心的主权货币体系最终是要崩盘的，未来会进化出一种超主权的货币体系。布雷顿森林体系一出生就注定要灭亡，因为它要求美国不断地制造贸易逆差和国家债务，这将压垮经济，最终结果不是出现债务违约就是恶性通胀。如果以主权信用为依托的货币体系不可避免地要崩溃，那么所持有的以主权货币计价的资产财富将面临一场重大的重新估值和清算。基于这个考虑，我就要去寻找能够有效保护资产的诺亚方舟，就是黄金和白银。