宋鸿兵：依旧看好未来金银价 投资不用杠杆交易

据《新闻晨报》报道，“到2012年12月份回头看金价和银价，要比现在高很多。”《货币战争》作者宋鸿兵近日在本届上海理财博览会上表示，依旧坚定看好黄金、白银的走势。

　　宋鸿兵表示，从基本的经济形势来分析，现在欧元和美元的问题继续发展下去，将会在2012年产生比今年还要错乱的金融形势，在此情况之下，明年不管是美国的QE3（量化宽松3），还是欧元版的量化宽松都会陆续推行。如果明年全世界的经济形势出现以量化宽松为主的治理方式，那么明年这个时候再探讨投资理财的时候，投资者还会看到贵金属大幅上涨的基本趋势。

　　宋鸿兵建议，投资贵金属的时候，应保持一个稳定的心态，以8年、10年的心态看这个问题，未来贵金属发展趋势都是大牛市，只不过是价格的高和低，剧烈回调一定是增持的时候，另外宋鸿兵提醒投资者不要用杠杆交易，不要用快进快出的心态去投资，一定要买实物贵金属。

白銀大減價..........多多貨都唔夠賣.........

Sprott Money Temporarily Runs Out of Physical Silver

白銀大減價..........多多貨都唔夠賣.........

交易商報告兩天內白銀現貨已被一搶而空，最大一單500萬美元！

http://kingworldnews.com/

With gold and silver prices plunging, King World News sources are reporting massive physical demand.  One example is Sprott Money, which completely ran out of physical silver.  Larisa Sprott, President of Sprott Money told KWN, “It’s been pretty wild, especially the last three or four days because of the price drop.  People are trading in their paper money for gold and silver, but we are seeing more purchases of silver net.  In fact the buying has been really skewed in favor of silver, there is tremendous demand.”

Larisa Sprott continues:

“We have completely run out of physical silver, so we are temporarily out of stock.  You have to remember, Eric, that like Dubai, we only sell product that is on our shelves, that we have in stock.  We do expect a shipment later today, which will allow us to restock and give us more product to sell. 

Our clients are very savvy, sophisticated and when a price drop of this magnitude occurs, they step in and buy very aggressively.  Right now there is dramatically increased volume what we are seeing is buying across all spectrums in terms of the size of the orders.

To clarify, we may have some client buying a single tube of silver maples, while at the same time, another client is buying $5 million of 100 ounce silver bars or gold maple leafs.  The bottom line here is the drawdown in price is creating a tremendous amount of demand.”

宋鴻兵：銀價應在300美元 未來白銀比黃金稀缺

2011年08月29日

“白銀的合理價格應該在200美元至300美元之間。”環球財經研究院院長宋鴻兵上周日再出驚人論斷，他認為，根據黃金與白銀的比價關係，以及白銀的存量變化，未來白銀比黃金更稀缺。新能源應用是白銀的潛在利好。


　　白銀機會遠大於黃金

　　上周日，在上海金谷地公司主辦的“貨幣戰爭時代全新金融理財與投資策略”報告會上，宋鴻兵的報告讓浦東國際會議中心3樓國際廳座無虛席。

　　黃金的瘋狂是否還能延續？白銀經過5月份的暴跌，是否還能重拾牛市？太多的貴金屬投資者需要宋鴻兵的答案。

　　相比黃金大牛市的言論，宋鴻兵對白銀的預測更能吸引眼球。目前，國際白銀價格在40美元附近，如果達到200美元，則白銀價格是現在的5倍，若達到300美元，白銀價格將是現在的7.5倍，這無疑具有巨大的誘惑力。

　　當然，盡管宋鴻兵此前的諸多判斷(如黃金大牛市、美元信用評級將被下調等)一一應驗，但對白銀這種“瘋狂”的判斷，還需要市場來檢驗。我們不妨聽聽其理由。

　　宋鴻兵表示，目前金銀比價約為40:1，而歷史上黃金與白銀的超穩定比價是16：1，這一比價關係取決於金銀的存量和儲量預期。從存量上看，世 界黃金的存量從1940年的大約3萬噸增加到現在的大約16萬噸，70年中大約增加了5倍。與此同時，白銀的存量則從30萬噸下降到大約3萬噸，減少了 90%。從絶對數量上看，目前白銀的存量只有黃金存量的1/5。這就意味着，白銀比黃金更為稀缺。

　　宋鴻兵進一步表示，目前老百姓對白銀的了解還不如黃金，更多的是認識到白銀的商品屬性，所以此前投資首選黃金，但以後越來越多的老百姓會選擇白銀，其實“白銀是窮人的黃金”，白銀的低價相比黃金更容易讓老百姓接受。未來新能源應用將是白銀的潛在爆發點。

　　QE3推出是早晚的事

　　上周五美國召開的全球央行行長會議上，美聯儲主席伯南克未如預期拋出QE3(第三輪量化寬鬆)，市場開始懷疑美國是否還會推出QE3。宋鴻兵表示，QE3不是推不推的問題，而是什麼時候推的問題。

　　數據顯示，2006年至2010年美國房地産損失總額為9萬億美元。房價下跌33%，超過上世紀30年代大蕭條，並且預計未來5年可能還會下跌 10%25%。宋鴻兵表示，房價暴跌令美國銀行損失嚴重，推出QE的主要目的是為了洗掉美國銀行業的爛賬。QE1和QE2還沒有完成任務。今年第一季度美 國私人信貸再次快速下跌，美國經濟增速再次下滑，QE3的推出不可避免。不過宋鴻兵認為，QE3有可能是美國財政部提出，通過發債釋放資金，但是債券還是 主要由美聯儲購買。

2011年8月22-26日金银市场评论----白银市场崛起一周年纪念

未来的20年，将是世界货币体系发生翻天覆地大变革的时代。是一个以美元为代表的债务货币，与以真金实银为代表的诚实货币两大板块激烈碰撞的时代。 它们碰撞的结果，就像印度洋板块对决青藏高原，一个逐步没落，葬身大海，另一个则冲天而起，平步青云。在美元与金银两大板块剧烈碰撞的过程中，智者应该将 资金投向不断抬升的一方。它将向喜马拉雅山的崛起一样，把您的投资推上回报的巅峰！
                                                                                       -------钱学深-2011

去年的此时，白银闪亮登上投资舞台的中心位置。从每盎司18美元左右，开始了划时代的腾飞。截止上周五收盘于41.50。 短短一年时间升幅达130%。成为一年以来最耀眼的投资明星。引起了越来越多的关注。特别是中国广大民众对白银投资有了一个初步的感受。感受到了白银市场 跌宕起伏，波澜壮阔，汹涌澎湃的磅礴气势。有不少人由于缺乏心理准备，呛了不少水。那些依赖杠杆的投资者可能血本无归。这一浪之后，有很多人吓得不轻。更 多的人增长了见识，总结了经验，记取了教训。为驾驭下一波金银大潮做好了准备。

今年还有四个月时间，九月份是黄金白银市场的传统旺季。去年白银行情正是在这个时节开始发动的。在经历了今年5月至7月的大幅调整后，目前白银市场 已经筑就了坚固的底部。人心已经稳定。人们已经见识了金融大鳄打压白银的三板斧。破解这三板斧的招数非常简单，就四个字------买入现货。价格越跌，买进越多。白银越买越少，越少价格越高。这是不以人们的意志为转移的铁律！黄金这段时间的暴涨，白银这段时间的重归强势，就是因为各国央行，基金和普通百姓，都在屯积黄金或白银现货。因为无论哪种纸币都在超发。只有黄金白银越来越少。这个趋势不改变，黄金白银的涨势也不会改变。美联储无论用什么招数打压金银价格都只能是短命的。黄金白银的行情只会越走越高。这是大势所趋。国内有人在央视放言，说金银价格怎么涨上去的，还会怎么跌下来。我想事实将会让那些人 无颜再见电视观众的。

说到具体涨幅，本周有20多年黄金投资经验的Pierre Lassonde发布他的惊人预言：“黄金将在30天之内冲破2000美元”。James Turk 也表示认同。我不知道30天内黄金是否能破2000美元。但30天不破60天破，60天不破90天破。早几天晚几天没有本质区别。早晚总是要破的。而且不会太久。金价2000之后的涨势将以千元为单位来计量了。过去是说金价几年能涨100美元。破2000之后，人们将会说金价几年涨1000美元了。

再说白银。James Turk本周也发布关于白银九月份走势的预言。他预计银价九月份之内会突破每盎司50美元大关。我还是那句话，早几天晚几天没有本质区别。早晚总是要破 的。但是50美元大关是30多年来一直压在白银市场上的一座大山。推翻了这座大山之后，白银将轻装前进，涨势直追黄金。黄金早就突破了80年的历史高位一倍还多。白银突破80年价位已经是刻不容缓的事了。一旦突破，再无心理障碍。白银属大器晚成，前途不可限量！让我们一起来等待着见证这一历史性的时刻吧。 明年的白银市场一定会更美好！

今日白银新闻

商品大王羅杰斯 - 金銀未升夠

蘋果日報：

羅杰斯表示，雖然標準普爾等評級機構未下調美國 AAA債務評級，但事實上，美國早已失去最高評級，因為美國現在是全球有史以來最大的債務國，美債最終會違約，只是時間問題，現階段儲局以新債冚舊債，只會觸發往後更大危機」。對於歐洲債務問題，羅杰斯估計一定會有人退出歐元區，而希臘快將出現違約。

商品大王雖然未有對黃金作出預測，但他揚言「黃金及白銀未來會升到難以想像，有朝一日你會看見大批人潮排隊等着買黃金，白銀比黃金有更多工業與商業用途，故此未來需求將會越來越高。」 

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thestockmarketwatch:

Silver FutureMoneyTrends.com staff currently goes to four local bullion stores to purchase gold and silver. We have noticed that here in the U.S. physical silver is getting harder and harder to find, and when you do find it (typically online) you have to pay well over spot when you include the price along with shipping. With this type of physical supply crunch, it is hard for us to see silver having another significant pull back since many silver investors are fully aware of the long term supply issues and are also concerned about currency devaluation.

Fed Will Remain the Biggest Buyer of Treasuries The Federal Reserve will use its $2.86 trillion balance sheet to try and keep rates artificially low. Using the proceeds from maturing debt it currently owns, the Fed will remain the biggest buyer of U.S. Treasuries. The Fed could still purchase an average of 25 billion in U.S. Treasuries even without calling for a new round of quantitative easing. FutureMoneyTrends.com believes that the most likely scenario is that eventually the Fed will use the current Greek crisis as an excuse to aid the markets with more quantitative easing.

白银对黄金的比率及白银的收藏价值

在过去的几个世纪里,银和金的价值比率总会回到16:1的范围内,即大概16盎司银和一盎司金等值.

在某些时候市场上也曾出现过极端特例.一个特例是1551年第一季度伦敦市场银对金的比率仅为6:1,而在那以后银价相对金价再也没有攀升到过那样的高度.银价高昂的原因是西班牙新发现的黄金大量进入欧洲.虽然在新世界黄金和白银都有所发现, 因为黄金具有更高价值,西班牙人更专注于黄金开发.正因为市场上涌入的黄金大大多于白银,白银才变得更有价值了.正如所有的极端特例一样,这种极端现象不能持久.后来就在同一年,银对金的比率翻了一倍,达到12:1.

另外几例历史上有记录的极端特例距今要近的多. 19世纪40年代初银对金的比率超过了100:1,但那时由于世界战争的原因金属市场无法自由运作.1991年2月28日下午,比率再次达到100:1. 相对金价,这种比率下的银价低得令人难以置信.事实已证明这样的极端现象是不能持久的.在接下来的几年中银价开始攀升.1998年2月28日,整整六年之后,比率降为41:1.

好几百年来,各国政府设置了双金属标准,通过官方比率黄金和白银都可作为货币流通…几乎总是在14到16:1的范围内.有时白银相对黄金价格会过高,有时则相反.

投资人对此如何反应呢?被政府过多贬值的货币会进入地下或流出国外.这种现象在过去已发生了相当多次.例如,1965年,美国不再在10美分,25美分,和50美分的加入白银. 1965年前的硬币和新硬币同时在市场上流通了很短的一段时间.但很快,拥有银币的人就把它们收藏起来了.总之,如果政府说一个银铸的硬币和一个铜铸的硬币价值相同的话,政府肯定错了.

一篇来自香港的白银资讯- 文匯報

輸錢的, 當然又是炒期銀個班人 !
 
持實物的, 最好跌一跌又可以買多D !


香港文匯報訊　(記者-廖毅然) 金價每盎司價格高達1,600美元，並非所有人買得起，有投資者選擇押注白銀。不過相比黃金，白銀價格在今年的波幅比較大。銀價在4月眼看快要觸及 1980年創下的50美元紀錄，卻突然一周內暴跌25%。現在又爬回40美元水平，「大好友」再度活躍，甚至揚言銀價將升穿100美元。

花旗全球市場一名分析師早前預料，目前白銀價格的趨勢，類似1971至90年間的上漲模式。雖然今年出現的高位，已達到1980年頂峰的水平，但他並不認為銀價這一輪的漲勢已經結束，反而認為會有一波更大的升勢，把銀價推向100美元。

有「白銀衛士」之稱的宋鴻兵在他的新書中亦唱好銀價，他認為白銀比黃金更稀少，銀價的漲勢可能比黃金更凌厲。國際資源(1051)行政總裁Peter Albert亦指出，歷史上金和銀的固定價格比為1:16，現在已擴大至1:40，銀價一直跑輸給金價。

走勢波動大 信心未回復

不過，數據歸數據，有分析認為投資者對白銀的信心還未回復。京華山一研究部主管彭偉新表示，今年銀價曾經從50美元左右大跌至30美元水平，許多人因此損手，即使如今回升也未敢再投資。

下半年“真金白银”是否还能买？

    金融海啸余波未平，2011年上半年的全球投资市场依然围绕后危机展开，在信用货币流动性过剩的背景下，“真金白银”依然是上半年最受关注的投资品。然而，金银价格走势出现了分化，“真金”依旧，整个上半年国际金价稳步上升，持续坚挺；而“白银”却遭遇了“超级过山车”行情，在经历暴涨后一度滑入了30年一遇的暴跌通道。金银投资“年中考”成绩已出，下半年金银市场是否还有机会？

走势未来

金价八月或有突破

白银不会长期低迷

自2008年全球金融危机以来，黄金“避风港”“硬通货”魅力显现，成为全球最抢眼的投资品，金价稳步攀升了近一倍，几乎没有出现调头向下的迹象。经历本轮历史性的大涨，随着目前全球经济形势出现微妙变化，上半年黄金升势减缓，市场上黄金将现“拐点”的论调不绝于耳，那么下半年金市会否出现变化？

中国黄金投资分析师资格评审委员会委员周洪涛认为，黄金市场走势主要看基本面，目前全球通胀压力依然很大，欧元区主权债务危机远远没有结束，加上以美元为代表的信用货币严重超发的问题短期内无法解决，所以这些基本面决定了黄金“牛市”不会结束，作为全球唯一非信用资产，黄金的价值还将在未来进一步体现。“而且从近几年走势规律来看，国际金价一般在六七月份会出现盘整，到八月以后形成新的突破。”

黄金资深专家、北京黄金经济发展研究中心专家委员会秘书长刘山恩也指出，未来黄金市场走势还取决于投资者的心态，如果信用货币购买力下降，可能导致更多资金涌入黄金市场，从而继续支撑高金价。

兴业银行分析师蒋舒则认为，黄金未来走势还是要看美元脸色，当前美国货币政策具有两大特征：一是宽松的延续，二是注水结束。“美元很可能将与量化宽松说再见，那么随着美元汇率趋于见底，贵金属市场的整体氛围也在发生微妙的变化，高位震荡和重心下移都可能出现。”

相对于较为稳健的黄金，白银走势更显扑朔迷离，一蹶不振还是再度崛起？考验着投资者的智慧。

白银业内专家、上海中都银业董事长徐岳华认为，上半年出现的银价“过山车”行情，反映了目前白银市场定价权掌握在国外，境外炒作翻云覆雨，境内投资者很被动。但必须看到，目前白银实际需求依然旺盛，银价对经济周期敏感度更大，白银不可能长期维持低迷状态。

理性投资

“真金白银”价值可期

最好购买实物金银

国际经济复苏形势不明，欧债危机继续发酵，全球通胀压力依然很大，在此大背景下，“真金白银”的投资价值仍然不言而喻。专家指出，对于国内投资者而言，面对节节走高的金价和暴涨暴跌的银价，如果选择合理的投资方式，摆正投资心态，依然可以将黄金、白银作为较理想的投资品。

蒋舒表示，对于将黄金作为资产的一部分进行适当配置的投资者，应以实物黄金作为投资工具，将黄金与股票、债券甚至房产结合在一起来评估黄金投资的合理 性。根据欧美发达国家的经验，黄金在家庭资产中的比例一般为5%-10%，鉴于中国金融市场产品还不够丰富，比例可适当上调至15%-20%，然而投资者需要了解配置的黄金比例越高其投资组合回报在“牛市”中将越保守、但在“熊市”中具有较强的抗跌性。

另一位白银业内专家则指出，目前投资白银首要注意点是摆正心态，要以资产配置的心态将部分资金投资白银，并且以实物为主，千万不要“赌”银价，前期不少投资者就是因为一时贪心，认为“炒银”可轻松获取暴利而被深深套牢，目前投资者一定要冷静分析，从容出手。

他分析，如果以国际黄金/白银价的比值为参照，历史上黄金/白银价格比值最低达到40，然而由于3月份以来白银价的快速飙升，金银价格比值已经下滑到30左右，目前金银价格比值又恢复到42附近，从这个角度来说，白银依然有投资价值。

（责任编辑：张文葶）

宋鸿兵还是一贯坚持了对白银的看好

 

来源：MBA中国网　2011-05-30 10:21　作者：yangyang 　

 

　　5月28日，素有白银教父之称的宋鸿兵先生做客由厦门大学EMBA华 南中心和中国移动通信广东分公司联合举办的高端论坛。论坛开篇，宋鸿兵先生就语出惊人，指出最近国际市场上的一系列热点事件，如：“拉登之死、卡恩丑闻， 卡扎菲下台”这一系列看似无关的事情，其实都是美国政府在背后的掌控和策划，这是美国政府打出的一套“组合拳”！其最终的目的是为下一轮2万亿美元新增国 债的销售埋下伏笔。

宋鸿兵说：美元一直以来都面临着一道“特里芬”难题，即美元一方面要保持强势来维护其贸易结算的霸权地位，另一方面又要保持弱势来获取铸币税掠夺全球 资源。美国必须合理掌握平衡，就像玩一个跷跷板的游戏，不能坐着不动，那样没意思；也不能一直压着或翘着，而是要不停的往复循环，让弱势美元和强势美元轮流“风光”。因此从长期来看，美元一直维持着周期性的变化。眼下，弱势美元已完成了大部分的使命，差不多到来功成身退的时候，接下来上场的将是强势美元 了。盖特纳已经声称，如今关键问题在于美国要保持投资者对于美元的信心。拉登的死，正好成为绝佳的契机。

而国际货币基金组织总裁卡恩在希腊债务重组关键时机突然蹊跷被捕，这不但使IMF高层陷入混乱，更有可能影响IMF在金援希腊、爱尔兰及葡萄牙几个陷入债务危机的欧洲边缘国家所扮演的重要角色。宋鸿兵说：卡恩事件突发表面上看的确是偶然的，孤立的，但在时间点上太巧合了。这个时间点不仅是欧盟财长会议之前的一天，更重要的是：欧元正徘徊在生命线附近，抓住卡恩，夺回对IMF的主导权，很可能给欧元以致命一击。对同样深陷债务危机的美元而言，欧元只有跌 至1.36一线才能解除对美元的威胁，而要让欧元下跌，最简单的办法就是让IMF不再做欧元的后盾。因此，抓住卡恩并不会万事大吉，还要阻止卡恩的代言人出任新的IMF总裁。对欧元与美元的暗战来说，美国这一招算是占尽上风。

同理，卡扎菲下台也是因为得罪了美国，影响到了美国的利益，所以美国摆出一副非要拉强人卡扎菲下台的姿态，声称的“卡扎菲政权血腥镇压平民”，从而惩治卡扎菲这个“独裁者”。

后面，宋鸿兵还是一贯坚持了对白银的看好，鼓励大家积极购买实物真金白银，特别是白银，适合抵抗目前货币的各种不稳定因素。未来十年，纸币将会大幅贬值，最有价值的投资应首选重金属。宋鸿兵认为，美国所启动的新一轮量化宽松政策终将以失败收场，其后果必将推动黄金价格继续走高。在他看来，未来黄金价格还有巨大的上涨空间。除继续关注黄金的投资潜力外，白银的重要投资价值也将逐步体现，有望为投资者带来惊人的回报。世界货币要重回金本位，黄金的价格涨到 一万美元是非常保守的数字。白银或是这辈子最大的投资机会，宋鸿兵最后依然着重强调。

观点：

宋鸿兵认为，美元危机根本问题在于负债率过高，负债增速远远超过了GDP增长的速度，美国终将被庞大的负债所压垮，因此量化宽松政策将以失败收场。

宋鸿兵认为，人民币升值意味着国内财富缩水。他指出，中国的人口红利将在2015年消失，2025年进入老龄化，因此中国如果不抓住机会，将成为“未富先老的国家”。

赢家输家：白银巨头的巅峰对决

2008 Australia 1 oz Lunar I - Rat 99.9% Silver

2011年05月  来源：中国证券网

　　对于后市，索罗斯认为白银已是“终极泡沫”，保尔森则称仍有上升空间，罗杰斯也属乐观派，表示有意买入更多白银

张愎

大宗商品的投资者从来未曾睡过安稳觉，而近期白银的飞流直下更是让白银多头遭遇到了一场31年来不曾有过的“噩梦”。

5月2日，国际白银价格从39.50美元/盎司的高点“跳崖”，到5月12日盘中的最低点32.50美元/盎司，其价格在短短的9个交易日中下跌了34.34％。其中，5月2日和5月11日的单日跌幅甚至达到8.79％和7.7％。而全球最大的白银ETF基金iShares Silver Trust （SLV） 净值两周之内也从47.42美元跌至37.07美元，累计跌幅达22％。

虽说白银是中小投资者的乐园，但其背后也会不时闪现一些大买家的身影。面对白银市场的风向骤变，前期赚得盆满钵满的对冲基金也不得不重新审视自己的白银头寸。

赢家与输家

乔治·索罗斯以及Passport资本公司对冲基金经理人约翰·伯班克（John Burbank）被认为是这次白银过山车行情中最大的赢家。据消息人士透露，索罗斯在过去一个月左右的时间里卖出了持有的大部分黄金和白银投资。向来看多白银牛市行情的伯班克则是在大跌之前及时获利了结。

索罗斯和伯班克的大举抛售行动加剧了市场的波动，同时一些反应不及时的对冲基金也因此而蒙受损失。

韦克斯福德资产（Wexford Capital）的掌舵者查尔斯·戴维森（Charles Davidson）可能就是其中的一个。目前他将58％的资金配置在大宗商品领域中，且持有大量的白银ETF基金头寸。

彭博数据显示，该基金在2010年底时所持有的iShare Silver Trust头寸为84.1万手。同时还持有20万份的白银看涨期权，目前还没有任何关于他抛售了这一部分资产的消息。以今年年初的银价计算，这些白银的头寸的价值大约为2500万美元，而4月底则上涨至3950万美元，而银价暴跌之后，这一部分价值已经蒸发掉1400万美元。

然而，戴维森还不是受损最严重的白银多头。据美国著名科技博客Business Insider的报道，iShares Silver Trust的大型对冲基金持有者还包括奇尔顿资产管理公司的掌舵者理查德·奇尔顿，执掌阿莱西亚研究基金的皮特·艾克勒，字母资产的合伙人、著名的长仓期权交易者杰森·艾德勒以及杜拉基资产管理公司创始人保罗·杜拉基。其中，奇尔顿持有3300万手，艾克勒持有480万手，艾德勒持有60万手。

与以上对冲基金经理人相比，加拿大最具知名度的对冲基金经理埃里克·斯普罗特（Eric Sprott）则相对幸运。

斯普罗特一直是持白银长期牛市观点的代表性人物，今年年初时就曾预计银价在今年内将涨至50美元左右。近日，当银价达到其目标价后，他进行了旨在出手白银转而投资白银矿业公司的一系列操作。

据称，斯普罗特4月中旬时共有95％的资金配置在大宗商品之上，其中持有iShare Silver Trust 26.2万手以及他自己成立的白银ETF基金Sprott Physical Silver Trust 160万手。然而，4月18日~4月25日间，他几乎清掉了所有的ETF头寸。

虽然这一举动让他规避了银价下跌风险，但其所增持的白银矿业公司也没能摆脱下跌的命运。他的第一大重仓股白银惠顿公司自5月2日至今下跌了15％左右。

白银不会被抛弃？

面对白银价格的暴跌，一些投资者纷纷忍痛斩仓。

iShare Silver Trust的持仓报告显示，目前净持仓量已经从4月底的11021.34吨，减少至10516.21吨，下滑了4.5％。值得注意的是，在5月6日当天，该ETF的净持仓量突然剧减521.80吨，而这一天白银价格触底反弹，但在这之后的5月11日，净持仓又突然增加了311吨，当天白银价格又以7.72％的跌幅收盘。

在遭到减持的同时，白银市场多空双方的激烈博弈显示出了对于贵金属的分歧，即使是对冲基金大佬们所持的观点也截然相反。

索罗斯从去年开始，就宣称黄金已是一个“终极泡沫”，而黄金的“兄弟”白银也不例外。虽然在去年年底时继续为贵金属建仓，但这一举动被认为是获利回吐。人们对于索罗斯看空金银的分析有两种截然不同的说法。一种是索罗斯认为今年年底前美联储将发出未来可能加息的信号，而加息往往会遏制通胀。而另一种则是认为，此前索罗斯持有金银是出于对通缩的担忧，而现在美国经济出现通缩的几率已经大为降低，因此也就没有必要再持有这么多贵金属头寸。

然而，无论是哪种说法都与约翰·保尔森的观点不同。保尔森认为仍然存在通胀风险，因此未来黄金和白银的价格仍有进一步上涨的空间。本周二，他在瑞银举办的一次全球金融服务论坛中表示，金银市场的羊群效应还没有形成。目前养老基金投资于黄金的钱仍是小部分。

据德国媒体报道，保尔森最近拿出10亿美元与德意志银行达成一项旨在推高黄金和石油价格的交易。

吉姆·罗杰斯对白银很乐观。他认为大跌不代表牛市结束，反而视为入市好机会，并表示有意买入更多白银。

而与索罗斯同时清空金银的伯班克对未来贵金属的观点则有些出乎意料。他5月9日在接受彭博新闻社采访时指出：“分析金银需要从两个方面来说，一个是短期，一个是长期。”他说他清空头寸的原因在于即将结束的量化宽松政策会令大宗商品价格受到利空的影响。但长期来说，美国和欧洲所采取的不负责任的货币和财政政策会令各主权国家的央行增持黄金与未来更可能增持白银。

基本面未变短期暴跌不改白银牛市

2002 NGC-MS69 $1 America Eagle 99.9% Silver

　国内“五一”节日期间，本·拉丹被击毙触发了国际银价高台跳水。伦敦银4月29日尚在47美元/盎司，5月2日价格跌幅高达8.19%，当日伦 敦银已报收至43.94美元/盎司，5月3日、4日、5日伦敦银继续下挫，截至北京时间5月6日16:12，伦敦银暂报34.59美元/盎司，当日下跌 0.26%。

　　经过前期大幅上涨后，本周伦敦银跌幅高达27.33%，短期如此猛跌，白银的基本面究竟处于怎样的状态，后期白银价格走势又将何去何从呢？

白银需求稳定增长

就全球范围看，白银需求主要分为四个部分：一是工业用途占比48%，其次是首饰占比22%，摄影材料和钱币奖章占比11%，银币占比8%。总体而言，工业及实物需求占比70%以上，单纯的投资需求不足20%。

白银的工业使用量未来将逐步增加。高赛尔贵金属高级分析师龚山强告诉《每日经济新闻》记者，白银在许多新的工业领域的使用量将大幅增加，例如催 化剂、食品包装、超导体和超导电容、卫生和医药领域、电池等。GFMS金属咨询公司预测，2015年白银在这些方面的使用量总和是2010年的4倍以上。

另一方面，投资需求上，白银也受益于全球经济的风险累积以及本身低廉的价格。龚山强认为，此前市场寻求避险通常都是在美元、黄金上做文章，但随 着美元的疲软、黄金的高昂价格，避险资金开始进入白银市场，由于其低廉的价格，大众均可进入该市场，导致了白银前期的大幅上涨。

从国内白银供需分析，首先国内白银消费主要用于电子电气、银基合金、感光材料等。数据显示，2008年国内白银总消费量为4500吨，2009年为5000吨，预计中国2010年国内白银需求量为7000吨左右。

进出口方面，我国2004年～2007年分别出口3050吨、3500吨、4000吨和4484吨，是世界上最重要的白银供应国之一。不 过，2007年中国进口白银量加大，以及2008年取消了出口退税的优惠政策打压白银出口，改变了中国做为白银重要供给国的格局。2009年我国白银出口 3729吨，较2008年的4185.8吨同比下降10.9%。在2006年之前我国是白银净出口国，2007年之后成为白银净进口国，2008年和 2009年我国净进口量分别为1945吨和909.6吨。

尽管我国还未开通白银期货，但从上海黄金交易所白银T+D交易来看，已经进入了非常活跃的时期，其中20日平均成交量从2008年4月的2万多手，上升到2009年10月的10万多手，再到2010年5月的20多万手，而2010年10月再上新台阶，达到60万手以上。

短期下跌不改长期走势

龚山强认为，此次下跌是以本·拉丹之死为借口、对冲基金主动抛售为事实、各大交易所提高白银交易保证金比例为催化剂共同作用的结果。

“对冲基金为何在5月1日抛售白银，或许和中国‘五一’假期休市有一定的关系。”龚山强称，当时的国际银价若换算为人民币价格的话，其实比国内 市场交易的价格低了近500元/千克，这意味着国内外白银价格之间存在巨大的套利空间，而假期国内市场停盘的事实让国际套利者发现，无论怎样打压银价，国内市场均无法应对。初次下跌时间为5月1日北京时间7:00左右，而11:30左右奥巴马才公布拉丹消息，市场即时陷入恐慌，才出现目前这种暴跌行情。

虽然银价在短期内出现暴跌，但到目前为止，全球经济基本面并未发生重大变化，全球特别是新兴市场的通胀形势依然严峻，换句话说，支撑白银价格上涨的基本因素并未改变。

另一方面，新兴市场在继续购买黄金，墨西哥最近才购入近100吨黄金。龚山强认为，这证明贵金属并未失去其价值，因此现在这种大幅下跌，虽然触目惊心，但实际上是在修正此前过热的价格，挤出水分。随后，白银将很可能重拾升势。短线上，恐慌情绪严重，继续回调的可能性也非常高，预计在30美元/盎 司左右会有比较强劲的支撑。

此外，威尔鑫黄金首席分析师杨易君告诉《每日经济新闻》记者，前期银价基本是投机性上涨，上涨后肯定会出现投机性获利兑现的一个修正，目前来看这一过程已经开始。

杨易君认为，目前全球宏观环境没有改变，这一宏观环境主要建立于货币宽松的基础上。这就注定了黄金、白银牛市根基没有动摇，但这个牛市的根基不 能理解为可以无限制投机性上涨。因此本波下跌就是对过度投机的修正，当价格修正到符合投资的主线时，投资者完全可以再次买入白银。

银价崩盘：索罗斯作祟

作者：黄烨 苏舟　日期：2011年05月05日　来源：国际金融报

  　目前,索罗斯又将做空目光瞄向了国际贵金属市场。5月4日,据《华尔街日报》报道,过去两年显著做多后,索罗斯与伯班克领导的基金公司最近开始卖出所持有的黄金和白银。受此影响,国际银价昨日继续承接近几日的暴跌走势,至昨日晚间11时,银价已跌破40美元/盎司的重要心理关口。


做空不意外


今年以来,在美元疲软、工业用银上升等诸多利好因素刺激下,国际银价始终保持强劲走势,甚至创出了31年以来的新高。在中国,不少投资者甚至用“疯狂的白银”来形容白银价格的走势,即使4月底曾一度暴跌,也未改变众多投资者看高白银走势的心态。然而,5月以来,白银价格就不断遭遇挫折。先是本拉登之死让银价11分钟暴跌12%,创下30年来的单日最大跌幅。随后,市场又迎来了更重磅的消息索罗斯看空贵金属。

“索罗斯看空白银市场并不意外。”昨日,厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强对《国际金融报》记者分析,“一方面,做多后做空本就是索罗斯的风格;一方面,白银价格的涨势实在惊人,投资者获利回吐在预料之中。”

《华尔街日报》则报道称,“索罗斯买进黄金和白银是为了防范通货紧缩。但他目前认为,通货紧缩的可能性有所降低,没必要再大量持有黄金。再加上美联储会继续向金融体系注入资金,通货紧缩的可能性就更小了。于是,在过去一个月左右时间内,索罗斯就卖出了持有的大部分黄金和白银投资。”此外,知情人士表示,索罗斯基金管理公司的另一位负责人安德森也一直认为,今年年底前,美联储将发出可能的加息信号,具体加息可能为2012年初。而此举将刺激疲软的美元走势,并让大宗商品市场承压。

 　　据了解,不光索罗斯,目前其他一些口碑极好的投资人士,包括Passport Capital的伯班克和Pennant Capital的傅尼叶也开始卖出白银。



银价能翻身？


在《华尔街日报》看来,银价下跌的原因不止是索罗斯的抛盘。据其分析,“下跌一方面来自于芝加哥商业交易所(CME)两周内第三次提高白银市场保证金额度的政策影响。一方面,贵金属通常会表现出与实际利率的逆相关关系如果实际利率下降,持有金属的机会成本会降低,金属不会带来任何收益,且持有者还要为储存金属花钱;不过,随着量化宽松政策将于6月结束,实际利率可能上升,这比任何上调保证金的措施都更能刺破银价的泡沫,并且也会打击金价银价。”

 　　对于后市，很多期货分析人士给予谨慎的乐观,“短期内,白银大幅上涨的可能性较小,但长期上涨通道未改。”

中都银业首席分析师赵飞波则认为,白银目前的下跌是“价值理性回归”的过程。他认为,白银中长线仍将上涨,“首先,白银具有货币属性,目前全球仍处于通货膨胀中,而白银恰恰具有避险和增值保值的功能;其次,白银47%用在工业消耗上,每年工业消耗将近7000吨,而全球白银储量为3万吨,按目前的消耗速度,白银将越来越稀缺;再次,全球经济的不断回暖也在需求层面给予银价以长期的支撑。”

“由于愈发紧密的联动关系,白银走势需看黄金价格走势和国际油价走势。”林伯强指出,“目前,影响金价和油价走势的最关键因素还是利比亚的局势。所以,从根本而言,银价的走势也将由利比亚的局势来决定。”

投資白銀的優點

雖然自古以來只能做黃金的弟弟，但時而世易，白銀的角色越來越非同凡響，歷史上從未出現過的機會在白銀身上悄然降臨。以下是白銀的特質和優勢：

金錢/有形資產(Tangible Asset)—從人類有歷史記載開始到現在，白銀都被用作交易的媒介，如銀幣和銀條。因此白銀是真正的金錢，並非那些政府能夠無中生有地印製的紙幣。

工業用途—除了是金錢外，白銀同時被應用於千百種工業用途上，如電磁、電路板、手機、電腦、人造衛星、激光裝置、大陽能裝置、高科技武器、數碼科技、水淨化，還有在醫學和攝影業上等等。白銀在工業上的用途和需求與日俱增，今天，用在工業上的白銀佔54%，2010年的需求上升了18%。有一點可以肯定的是，科技和資訊社會越是進步，世界越是對白銀有所渴求。

抗通脹—白銀擁有黃金的優點，在通脹發生或美元下跌時它的價格會上升。

歷史上首次呈現白銀比黃金稀有(可供投資者購買的實銀)—在過去50年,世界已耗用了大量白銀，而且從未被回收再用，以往開採過的大部分白銀已化為烏有。然而黃金卻相反，歷史上曾經開採過的黃金，極大部分到今天仍然存在。根據以上影片，以盎司計算，地球上白銀的供應量在1950年有100億盎司，1980年有35億，2010年只有5至7億；而黃金卻有增無減，在１９５０年有１０億盎司，今天有７０億。現時白銀的供應量極之緊窄，供投資者購買的黃金比白銀多，這是從未發生過的。

黃金/白銀比率(G/S Ratio)—黃金/白銀比率顯示出要多少盎司的白銀才買到一盎司的黃金。以現時黃金價格(1363.6)和白銀價格(30.08)計算，黃金/白銀比率大概是1:45，即45盎司的白銀可以買到1盎司黃金，這亦顯示出白銀價格被嚴重低估，因為歷史告訴我們黃金/白銀比率常常保持在1:15到1:10之間。換句話說，若要白銀馬上回到正常的歷史水位(1:15)，白銀今天的價格應該要去到(1363除以15)=90美元左右，這反映白銀還有一段很長的路要跑。若你認為黃金仍有一段升勢，那白銀就有更大的攀升空間。

比較負擔得起—從白銀/黃金比率可看出白銀比黃金較易負擔得起。對一般升斗市民來說，黃金的價格越來越遙不可及，然而白銀卻相對的便宜。白銀亦有「窮人黃金」(Poor man’s gold)的稱號。正因為白銀價格相對便宜，所以它的回報率也大大提高，比起其他貴金屬，投資白銀的回饋有更大機會以倍數計。以現價約30美元計算，若耐心靜候，相信4-5倍回報(120-150美元)指日可待。

全球性參與—上一次貴金屬牛市發生在70，80年代，那一次牛市只有北美和一些西歐國家參與；然而這一次的牛市幾乎多了十倍的參與者，當中至少多了中國和印度，而兩國人民向來對黃金白銀都十分熱衷，中國政府更公開鼓勵人民投資白銀。以往中國是世界最大的白銀出口國；今天卻是凈進口國。試想，在上一次的牛市，白銀的供應量還算充足，投資者亦僅限於歐美數國；今天可供投資者購買的白銀數量相對稀少，但參加者卻多了十倍。

歷史上在每一次的貴金屬牛市中，白銀的表現到最後都會超越黃金，沒有一次例外。

白銀市場被操控—市場上不斷有消息指出，銀價長期被某些銀行操控(主要是XX Morgan)，其實不久前已經有人站出來控告相關銀行，官司仍在進行中。這看似是對白銀不利的消息，但事實上卻相反。正因為白銀價格長期被壓低，你和我今天才有機會以超低價買入。

比起黃金市場，白銀的市場容量極之細小，因此容易受資金推動產生價格變化。最近有報導關於億萬富豪打算入市白銀。若你已投資了白銀(當然是實銀啦!)，你肯定是屬於極小數的識貨之人(估計少於0.1%人口)。      
   

带你了解白银高价运行的背后

    

    站在历史角度去考虑当前银价运行特点，由于其身份的特殊再加上资金的青睐，这是在众多商品领域中在黄金连续走牛的情况下被发现的交易品种。我们还清醒的记者当金融危机袭来之前黄金和白银双双创下历史新高，但在接下来的两年直到2010年中当黄金再一次破位新高的同时，白银似乎隐藏的很深并未突破08年历史高点。用现在的思路去分析，很容易理解当时白银就是严重被低估的品种，甚至也是国际基金和银行才做市的主要原因。白银相比黄金来说可能在金融领域所发现的价值稍弱一些，经济领域可能占比较多，也正因此当全球经济处在低迷复苏之际和其他市场的联动效应着实让白银火了一把。

    但银价不断的挑高，也加重了原材料的采购价格。在相关产业增加了生产力的成本，也多少会影响到白银相关产品，提高了消费价格。而大宗商品领域能源价格上涨、金属材料价格基本和危机前水平持平和农产品价格的高企，加重全球经济通胀风险；从而进一步刺激黄金和白银等贵金属价格的走高，相信在未来周期之内金银仍有较好的上行空间。而更重要的是美元持续的货币宽松政策，为美元长期走软提供通路。在全球陷入因美元开动印刷机货币持续贬值的过程中，向世界输出通货膨胀。这是美国的经济战略，并非我们升斗小民所能企及。但有一点随着美元货币体系缺陷而引发的资产储备正发生质的变化，美元的作为全球储备货币的路子越走越窄，避险的价值逐步在消弱，强势美元的唱调已经明显退去光环，就在上周美国长信评级有可能终结有史以来百年3A评级，遭下调的风险；此举在啃食美国的国家信用。

    蛰伏了近两年的白银价格，终于突破了08年历史高位进而展开一轮加速度上涨，而此间涨幅惊人如果从去年年中开始算起，至今已经超过170%；而黄金相对应的上涨幅度也仅为30%左右，如此一来黄金和白银相对应的比值却大幅下降；不可否认的一点是同为贵金属产品在短短不到一年的时间，白银的飙升和资金的推动不无关系。并且银价华丽的上涨背后，吸引着无数投资人的眼球。当我们乐观的习惯了银价上涨过程，并且当成一种理所应当的思维定势后，往往背后积聚着大量的风险。当我们仍然热情于追逐银价上涨带来的短期利润的同时，更应该冷静的对待银价疯狂上涨背后更好的踩准时机的必要性。

    天一金行四川分行执行董事 黄金分析师杨铠鸣先生认为：白银价格目前仍处于多头上涨的态势，只不过近期出现了部分获利了结盘，才导致周一高位宽幅震荡下跌。目前来看只能是定义为暂时的技术性的修正，面临周期性调整的判断还需得到确认。本周的收报尤为重要，有可能会在50整数关口未破之际采取暂时的调整节奏，但仍需进一步的确认。当然还需关注本周美国利率决议的变化以及能够给到的方向指导，这将会对短期美元走势起到指引作用，也关乎到接下来整个全球金融市场的走势。但投资的好坏并非完全由分析所得，可以再相对合适的区间线布置一部分方向仓位，进而态势确认后可以再行对应的策略。

白银“疯”起来也拉不住

     2011年04月19日03:31

    多重利好突然汇集，国际金银价联袂飙升，在国际金价冲击每盎司1500美元大关的同时，国际银价更为凶猛，轻松突破每盎司40美元大关后继续疯涨。国内银价涨幅更令人咋舌，仅仅4月的9个交易日后，每公斤已经上涨1000多元，直破9000元历史大关。而今年以来，银价已上涨近37% ，堪称“超级黑马”。那么，一向定位黄金“替代”投资品的白银，向上空间如何？能否继续上演反客为主的投资大戏？居民投资白银风险有多大？

    走势

坐上“火箭”，白银跑赢黄金

黄金、白银，一直被认为是贵金属投资领域的“双雄”，以其最为投资者熟悉和最具备公众投资基础而普遍受关注。

2008年全球金融海啸袭来，国际各大投资市场尽殁，仅有黄金显示“避风港”本色而一枝独秀，逆市上涨。而当时的白银市场，却没有跟随黄金“硬通货”魅力绽放，反而跟随其他大宗商品“沉沦”，不涨反跌，金、银价分道扬镳。

时过境迁，随着全球经济复苏大潮涌动，在通胀预期激增和大宗商品价格飙涨的双重刺激下，白银开始启动，且后来居上 ，上涨速度和上涨幅度开始超越黄金。去年下半年以来，白银投资迎来爆发期，银价坐上了“火箭”，把进二退一、稳扎稳打的黄金远远甩在后面。

国内银价4月连破两大关

进入4月以来，各种打压美元、利多贵金属市场的因素纷至沓来：欧元区债务危机阴影再现、美国货币宽松政策依然延续、全球通胀压力持续加大，再加上日本地震引发核泄漏危机和中东北非动荡刺激油价暴涨的因素，国际金、银价出现了新一轮突破行情。

最近一周的国际现货黄金在纽约市场以1486.50美元的收盘价报收，盘中一度涨至每盎司 1487.60美元再次创出历史新高，距离每盎司1500美元的历史新顶峰越来越近。

而银价更是牛气冲天，不久前，国际银价还在每盎司40美元附近纠结，短短几天已经完全冲破整数关口，持续冲高逼近每盎司 43美元。

国内银价走势更显势如破竹。今年上海黄金交易所白银Ag(T+D)以每公斤6660元开盘，截至4月15日，国内银价最高已触及每公斤 9137元，仅在4月的 9个交易日里，国内白银已经连续突破了8000元、9000元两个门槛，每公斤上涨达 1167元，涨幅达14.7%。

与之对比，国内金价4月以来从每克302.65元涨至310.60元，涨幅仅2.6%；而今年以来，国内金价涨幅也仅为2.9% ，远远不及白银创出的36.7%的涨幅。

分析人士指出，目前全球资金已经开始出现了对金、银态度分歧的趋势，在国际金价频创新高的背景下，国际黄金基金持仓量却持续保持低位，表现谨慎。

分析

价格暴涨，白银缘何“牛劲”大

自古金银不分家，而且两者都长期被当成人类的一般等价物使用。但同样具备保值避险功能的黄金、白银，为何目前“牛劲”大不相同？白银为何如此爆发？

中国黄金投资分析师资格评审委员会委员周洪涛认为，目前白银爆发，涨势远超黄金是由五个方面因素决定的：

首先，近期多重利好刺激贵金属市场，所有利好黄金的因素，对于白银上涨均适用。如近期欧元区债务危机影响继续扩大，全球保值避险需求激增；美元跌至16个月低位，美联储量化宽松政策依旧；中东北非局势紧张带动油价上涨预期等，这些因素在推动黄金上行的同时，白银受消息面的影响更为明显，涨幅也更大。

其次，白银不同于黄金的一大特点是其商品属性突出，白银的工业用途远远超过黄金，所以白银价格对经济周期敏感度更大。未来全球工业经济回暖，对于白银需求与日俱增，导致银价快速上涨。

第三，金银比价关系正在回归。历史上黄金、白银比价长期在40倍左右，最接近时在15倍左右。2008年金融危机之后，金价暴涨银价滞后 ，金价曾达到银价的 63倍，目前银价上涨修复了失衡的比价关系，目前国际金银比价已至35倍左右，而国内比价差距更小。

第四，目前全球通胀预期依然上升，近期中、印等主要经济体公布的 CPI数据依旧呈现高于预期的态势。在此背景下，白银由于金融、商品双重属性突出，既会跟随黄金在保值需求激增时出现大涨，又会跟随大宗商品在风险偏好转化中得到追捧。

第五，由于目前国际金银市场主要由资本推动，而非实物需求，而白银相对于黄金，价格波动幅度更大，套利空间和机会更多，所以更容易被炒作，目前出现价格暴涨很大因素也在于此。

提醒

“超级银民”出现仍应注意风险

随着银价牛气冲天，国内投资市场潜力也开始逐步释放。白银投资相对黄金而言，两大优势非常明显：一是投资门槛较低，如实物白银投资仅需几千元就可参与，但黄金投资品动辄数万元并非所有投资者可承担；二是白银价格波动远远大于黄金，在近期的市场中，国内白银每天价格上下数百元很常见，对于交易型投资者而言，套利空间也更大。

目前市场上，投资者对于白银热情极高。如国内某知名贵金属投资公司于今年4月推出一款新的白银投资产品，一上市就遭到投资者热捧，部分产品脱销，更有“炒银客”一掷百万购入150公斤白银。

但业内专家指出，白银投资虽然很有盈利想象空间，但投资中的一些问题和风险是目前火爆的市场中，投资者更应该冷静关注的。

首先，白银价格波动大虽然有利于套利，获利空间较大，但这同时也是双刃剑，有暴涨就难免有暴跌。

其次，国内白银投资渠道依然偏少，多以实物白银投资产品和上海黄金交易所现货白银延期产品为主，而且更关键的是白银投资回购变现渠道不如黄金畅通方便，变现成本也要高得多。

第三，白银价格风险依然很大，市场上“炒风”已盛，投资者要注意“避风头”。据新华社

黄金白银齐上涨投资热情大涨

2011年04月20日06:30

    一季度，累计已上涨4%；白银价格更是冲上30年来最高水平，达到每盎司41.94美元，今年累计上扬了28%，领涨贵金属。

在金银价格不断攀登高峰的刺激下，昆明白银、黄金投资者大幅增加。

分析师认为，今年6月份以前，白银的涨势不会改变，黄金价格也将继续震荡上


今年以来，受中东、北非冲突加剧、美国启动量化宽松政策、以及投资者为规避通胀风险而大量购进贵金属等因素的影响，国际金银价格持续攀升。


国际黄金价格于4月11日再创历史新高，达到每盎司1476.3美元后，今年一季度累计已上涨4%；白银价格更是冲上30年来最高水平，达到每盎司41.94美元，今年累计上扬了28%，领涨贵金属。在金银价格不断刷新纪录的刺激下，一季度昆明白银和黄金的投资者大幅增加。

金银饰品每天一个价

4月11日，全球黄金价格创历史新高。4月12日，昆百大珠宝的黄金专柜参照国际金价调整了最新的黄金价格，千足金饰品价格攀升到409元/克，千足金金条392元/克。

“我们专柜的价格都是参考国际黄金价格进行调整，现在的黄金价格是每天一个价，目前的409元/克已经是从我进入这个行业以来，也就是近两年的最高的价了。”昆百大珠宝黄金专柜一名工作人员告诉记者，年初时千足金饰品的价格也就390元左右，每克上涨了十多二十元。

在白银专柜，虽然价格远远低于金价，但是今年一季度上涨幅度远远大于金价。“我们的这些银饰品不像黄金饰品或金条一样标明克数，但我可以告诉你目前银价是23元/克，白银在今年的上涨幅度远远大于黄金，年初的时候我们的价格也就15元左右，上涨幅度达到了50%以上。”昆百大珠宝从事白银业务的李先生告诉记者。

在王府井的周大福和六福珠宝专柜，虽然价格稍微低于昆百大珠宝，千足金价格仅为394元/克，但是这两家专柜加工费需要另付，所以价格和昆百大专柜相差无几。

“今年黄金和白银价格上涨吸引的主要是那些有投资理财需求的人，而在商场里面卖的黄金和白银饰品等，它的价格要加上制作工艺价格和品牌价格，因此，商场的黄金白银比银行要贵一些，做投资的客户肯定更愿意选择银行。”交行云南省分行理财师李文慧说。

昆明金银投资者剧增

与工艺品黄金和白银相比，今年以来，昆明地区的黄金和白银的投资市场可谓一片火爆。

广发银行一客户经理告诉记者，广发银行去年才开始开展贵金属业务，今年正好遇到贵金属价格急剧上涨的时期，虽然他不知道总的交易量和开户情况，但可以直观感受到，来银行营业网点咨询和开户的人环比增加了很多。

“我们的黄金客户开户数从去年年底到目前为止已经翻了一倍”，建设银行云南省分行负责黄金业务的客户经理董明瑞告诉记者，以他的估计，今年黄金和白银的投资者整个云南地区至少增加了五六千人。

李文慧表示，今年以来，国内的通货膨胀一直较高，也即持有货币的话贬值较快，而贵金属具有抗通胀保值作用，这一原因也吸引了一部分投资者用货币置换黄金保值。除此，贵金属价格在不断上涨，刺激了一些投资者的投资投机冲动，所以今年以来，金银贵金属的投资者大幅增加。

“其实市场从去年底就开始火爆，具体的开户数量难以统计，但现在每天的开户数同比翻倍应该都不止”，兴业银行理财师尚书郎说，现在有一些过来咨询开户的投资者，大多是以前没有投资白银经验的，可见市场有多火爆。

据了解，目前建行、中信银行、恒丰银行、兴业银行、工行等已与上海金交所合作推出了黄金或白银业务。而银行代理的业务，对投资者而言相对比较安全，投资者可以在自己的账户里面进行操作，因而备受投资者青睐。
“往年的三四月份，旺季刚刚结束，金银价格会逐渐回落，然而今年出现与往年相反的情况，除了偶尔会有一个小波段下跌回调外，整体一直在保持上涨。”建行云南省分行客户经理董明瑞说，今年以来地缘政治，特别是利比亚动荡和日本地震刺激资金避险，推高金银价格。

实际上，利比亚局势成为了今年一季度金银价格上行的最强动力。数据显示，西方多国空袭利比亚随后一个交易日，黄金价格从1418美元跳空高开至1424美元，并刺激了A股黄金概念股大涨，山东黄金和辰州矿业(002155,股吧)涨逾6%。白银同样大幅上扬。此后，利比亚局势成为金银价格走势的重要题材，3月初，利比亚动荡局势开始向着缓和方向演进，金银价格开始盘整震荡，而利比亚局势一旦出现反复，黄金价格立即反弹上涨。

北京黄金交易中心昆明营业部一位不愿具名的业内人士认为，中国、印度等新兴经济体的通货膨胀让人们更愿意选择持有黄金和白银，人们手里持有货币，CPI高企，房地产被打压，股市、期货外汇等渠道对许多人来说风险较大，所以许多人购买黄金和白银来对抗通货膨胀，需求旺盛了，促进了黄金和白银价格的上涨。

白银黄金或还要涨

“现在我们一致的观点就是在美国第二轮量化宽松政策QE2到期前，也就是说在今年6月份前白银的涨势不会改变。”兴业银行昆明分行理财师尚书郎说，今年以来，所有的贵金属，包括大宗商品，白银涨幅最大，今年一季度的收益也最高，有客户的2月份白银投资真实受益达80%，远远超过银行理财产品、房地产等常规理财渠道。但是根据白银的日均波动统计，白银的日波动幅度可以达到2.2%，白银的价格波动大，投机气氛比黄金要浓一些。

一直以来，白银的市场价值都被低估了，导致很久以来其发展的趋势与黄金的涨跌极其不对称，涨幅远落后黄金价格。业内人士认为，目前白银的市场表现只能说是价值回归的表现。根据历史上黄金与白银价格比在1：16的平均水平，从2010年开始的1：60到现如今的1：40，只能说白银的价值正在慢慢朝着正常的金银比价发展，有望逐步得以回归，从而可见，在接下来的市场表现中，白银依旧拥有着巨大的升值空间。

建行云南省分行负责黄金业务的客户经理董明瑞认为，过去十年，投资黄金的投资者年收益率都不低于16%。今年虽然黄金已经有较大的涨幅，但是到目前为止，促使黄金上涨的动力，如通货膨胀、地缘政治因素等仍然存在，黄金仍然有上涨动力，如果5月份黄金价格突破1500美元每盎司，震荡向上的概率较大。

李文慧认为，从当前的形势看，黄金保持上行的可能性较大。黄金的保值和避险功能，相对于其他资产来说更安全、收益更稳定。对于绝大部分的客户来说，都应该配置一定比率的黄金资产，一般建议黄金比率占总资产的10%左右。

英国独立贵金属研究顾问公司发布的研究报告认为，考虑到经济复苏和金融体系依旧脆弱，发达国家不会激进地退出宽松货币政策，中国央行迅猛加息的可能性也不大，世界范围内的流动性依然充裕，从而支持黄金维持高位。同时，欧洲、日本和美国等发达国家面临巨大的债务负担，避险需求的热络也将为黄金高位提供支撑。除此，油价高企所引发的全球通胀威胁，黄金作为对冲通胀的最佳工具因而有望继续受到市场青睐。

“美国量化宽松政策结束前，即便阶段性金银市场迎来调整修正，也不会改变金银市场的宏观牛市。”兴业银行理财师尚书郎认为。

宋鸿兵：白银受到关注只是时间问题

来源：企业家天地       《货币战争》作者、环球财经研究院院长宋鸿兵在接受记者专访时提出，白银未来货币属性的不断彰显和其本身存量的短缺将会使其成为极具潜力的投资品种。     白银受到关注只是时间问题     记者：从一些媒体近日的报道看来，您非常看好白银的投资价值，认为白银在未来10年内的上涨可能是10倍乃至更多。您为何如此看好白银？     宋鸿兵：我认为未来白银将会是极具潜力的投资品种。我这么说，可能大家会有些不理解，就像我在2006、2007年股市火爆之际建议投资黄金大家不理解一 样。事实上，我看好白银的投资价值的根本原因和黄金是一样的，那就是美元体系的危险性越来越大，而黄金、白银是美元体系的信心指数。在经历了一场全球金融 危机之后，美元体系非但没有得到加固，反而是危险性越来越大，因此，黄金、白银价格的上涨是必然的。     目前黄金价格的上涨，已经脱离了其商品属性，主要推动因素是投资性需求。白银在历史上也担当过货币的角色，并在上世纪60~70年代(时间与黄金差不多) 退出了流通领域。因此，白银有着同黄金一样的货币属性，尽管目前其商品属性表现得相对更强，但是只要美元体系的信心出现动摇，那么白银受到投资者的关注只 是一个时间问题。     从白银的供需面来看，全球白银的存量只有3万多吨，黄金有15万多吨，相当于只有黄金的1/5，但是，目前黄金的价格却是白银的60多倍。而且，白银的工业消费需求是在不断递增的。常年白银消费量和银矿产出量的差值是每年4000多吨。也就是说，工业需求在现有的库存中不断提取白银，按照这个速度，在未来 8年的时间里，白银现有的存量就会被消耗殆尽，这个估计仅仅是基于白银的实物需求，还没有把投资性需求算在里面。     因此，基于未来美元的不确定性和白银存量的极度短缺，我认为，在未来十年里，白银价格将会有大幅度上涨。     白银金融属性将越来越明显     记者：同为贵金属，白银和黄金表现出来的商品属性和金融属性是不同的。在判断白银的市场走势和投资机遇时，您一般会从哪些角度去作分析？     宋鸿兵：目前来看，白银表现出更多的是商品属性，也就是说，工业用银的供需状况是决定其价格的主要因素。但在未来，白银的金融属性会表现得越来越明显，而 最能表现其金融属性的是金融体系出现危机的时刻。比如说，1997年亚洲金融危机时，韩国民众是用金银来偿还外债的；2008年雷曼兄弟倒闭时，白银也出 现了暴涨。     从未来一年的短期来看，判断白银走势还是要以其商品属性为主，但越往后就越要参照美元走势来作判断。     明年，世界金融市场还将是一个大起大落的年份，黄金和白银还将出现上涨。明年，美国将要发行3.5万亿美元的国债，但市场的真实需求估计只有2万亿美元。 那么如果大量的美国国债卖不动，这个1万多亿美元的巨大缺口将如何补上？这有三种可能：一是美国国债收益率的大幅上涨；二是美联储再度购买国债；三是再次 发生主权国家信用危机，导致资本市场的资金向美元资产回流。     从长期来看，黄金、白银的上涨大趋势不会改变。未来5~10年内，可能发生美联储加息、主权国家信用危机或者地缘政治导致美元走强从而压制贵金属价格的情 况，但这种情况下黄金、白银价格的下跌都将是暂时的，比如出现6到8个月的调整，而且下跌之后的反弹力度将会更大。     黄金白银比率反映白银被低估     记者：市场人士常常用黄金和白银的价格比率来判断两种贵金属的投资潜力，但是也有分析人士指出这个比率只能作为黄金和白银现货套利的参考指标，对此，您怎么看？    宋鸿兵：用黄金、白银价格比率做套利参考，这是操盘手和基金经理的关注重点，而我是将黄金、白银选为保值目的的投资品种，因此是从更宏观的角度来看待这个比率的。历史上，黄金和白银的价格比率在12∶1；上世纪80年代以后，两者的价格开始脱钩，差距逐步拉开；到了去年金融危机之后，黄金、白银价格趋同性 重现，主要是因为贵金属价格充当了美元信用体系的指标，反映出了金融体系的动荡。     在投资黄金、白银方面，我个人是将其作为对冲美元体系的财富保险，并不在乎其短期的收益和变动。目前黄金、白银价格比率在38倍以上，这反映出白银价格被低估，也体现出了投资价值。     记者：在白银的具体投资策略上，您对投资者有何建议？目前投资者已经开始关注如何对抗通胀，如果出于这个理财目的，您建议投资者怎么样去建立投资组合，其中白银的投资比例在多少合适？     宋鸿兵：对于普通投资者，我建议最好持有实物白银，例如把一定的储蓄拿出来换成银条、银币。由于白银的价格波动幅度比较大，最好长期持有，以避免短期的波 动。对于希望通过投资来对冲通胀风险、保护购买力的保守型的投资者来说，我建议黄金和白银在投资组合中的比例设在10%-35%左右，投资年限为10年。     记者：我很想知道，您怎么会对黄金、白银这类贵金属产生浓厚兴趣的？     宋鸿兵：从很早以前，我就对美元体系产生了不信任。我认为以美元为核心的主权货币体系最终是要崩盘的，未来会进化出一种超主权的货币体系。布雷顿森林体系一出生就注定要灭亡，因为它要求美国不断地制造贸易逆差和国家债务，这将压垮经济，最终结果不是出现债务违约就是恶性通胀。如果以主权信用为依托的货币体系不可避免地要崩溃，那么所持有的以主权货币计价的资产财富将面临一场重大的重新估值和清算。基于这个考虑，我就要去寻找能够有效保护资产的诺亚方舟，就是黄金和白银。

宋鸿兵：白银站上200美元才算跑赢通胀

2011-4-10 10:09:13　每日经济新闻

 

    强势的银价仍在继续上演强者恒强的格局！北京时间4月8日12：30，伦敦白银价格一举突破40美元/盎司，而截至北京时间19:51，伦敦白银最高触及40.29美元/盎司，暂报40.25美元/盎司。

　　而在1个月多前的2月27日，伦敦白银尚在33美元一线盘整，《每日经济新闻》以《6个月大涨80%稀缺白银迈向“十年牛市”》专题报道，向投资者梳理了目前投资白银的三大主要渠道。

　 　2010年白银价格涨幅达到80%，2011年初至今白银价格已达到30%，如今白银已经站上了40美元大关，后期银价走势将是怎样的运行节奏？目前的 时点投资者又将如何把握本轮白银牛市呢？为此昨日《每日经济新闻》记者采访了白银牛市最坚定的拥护者、《货币战争》作者宋鸿兵。

　　白银年内高点应在50美元

　　“2011年银价高点不应是40美元，应该在50美元左右。”宋鸿兵认为，目前白银涨幅只是恢复性上涨，因为白银价格长期涨幅落后于黄金，同时也落后于通货膨胀以及其他大宗商品价格上涨。

　 　“以1980年计算，当时白银价格达到50美元；但是1980年至现在全球货币供应量增加了多少倍？实际通货膨胀增加多少？”宋鸿兵认为，从这个角度讲，白银涨到50美元仅仅是回到1980年价位，但还远未弥补近三年的通货膨胀，因此10美元至50美元的白银价格，应定性为极度扭曲的价格。

　　宋鸿兵认为，50美元~200美元之间银价是追近三年的通胀，银价站上200美元后算是跑赢通胀；而当银价站上200美元以后，其价值投资比如金融价值、工业价值才会体现。

　　“因此未来银价上涨是很漫长阶段，不是一两年就能结束。”宋鸿兵认为，后期银价涨势将趋慢，比如呈逐年递减的过程即全年40%涨幅，30%涨幅，20%涨幅。

　　实物投资可大胆追高

　　然而当前屡创新高的银价，投资者又将如何应对呢？

　　宋鸿兵认为，前期银价不断刷新纪录，但每次都低于预期的30~50%回调幅度，这在一定程度上也说明买盘的强大，不过这样也导致了风险逐步累加，在某个时间点可能出现抛盘，这个时间可能与美元加息、美国的经济数据及欧洲日本经济利好数据挂钩。

　 　“短线投资充满困境，投资者操作的难度加大。”不过宋鸿兵认为，这仅仅是针对白银期货及T D市场的投资。而对于实物白银投资者，宋鸿兵认为，因为银价走牛趋势没有改变，实物投资者可以完全不理会当前的价格，采取的投资策略可以固定一时点分批买入现货白银，这样不管当时买入价格高低，平均的价格成本长期持有，未来收益可期。

　　另一方面，现货市场投资性银条销售也非常火爆。据高赛尔金银的马斌杰介绍，相比上个月，现在每天（工作日）前来购买的人增长了很多，每天平均有10个左右的客户前来购买，最多者一次购买30公斤以上，最少的一公斤。而昨日在观察到银价突破40美元后，一客户随后到公司购买了15公斤白银。

　　此外，记者还了解到近期天鑫洋金业每天银条的销量平均达到了30公斤左右，基本上投资者是源源不断。